Antonin Chaix : Le programme de ce séminaire couvre d'une part le calcul actuariel, c'est-à-dire les notions fondamentales de taux d'intérêt, de capitalisation et d'actualisation, mesure de rentabilité et d'autre part utilise ces fondamentaux pour évaluer des produits de taux standards, des obligations et des swaps. Le participant doit acquérir à l'issue de ces deux jours une En France, le PIBOR. représentait la moyenne arithmétique de 8 taux d'intérêt offerts sur le marché interbancaire par 14 Banques (on écartait les extrêmes), pour des dépôts en Francs et en écus. Ces taux étaient publiés par l'A.F.B. Le PIBOR est remplacé par l'EURIBOR depuis le 4 janvier 1999. T.M.P. (Taux Moyen Pondéré) Introduction aux produits de taux d’int´erˆets R&D – Banque CPR 8 avril 2002. Plan 1. Notations et pr´eliminaires 2. Euribor, caplets, caps 3. Swaps, swaptions 4. Constant Maturity Swap (CMS) 5. Quelques produits exotiques 6. Annexes. 1 Notations e Finance de Marché TD6 : Les Swaps Responsableducours:Jean-EtienneCarlotti Chargée de TD : Nathalie Ferrière Annéeuniversitaire2016/2017 UniversitéParisSud11

Les sous-jacents des swaps sont variés : taux d’intérêt, devise, panier d’actions, matières premières, risque de crédit (Credit Default Swap,), etc. Les principaux swaps portent sur : les taux : ils permettent, on l’a vu, d’échanger les intérêts d’un prêt ou dépôt notionnel à taux variable contre des intérêts à taux fixe ;

L’ajustement de convexité fait référence à la différence entre le taux d’intérêt à terme et le taux d’intérêt futur; cette différence doit être ajoutée à la première pour arriver à la seconde. La nécessité de cet ajustement découle de la relation non linéaire entre les prix des obligations et les rendements. 1. Introduction * Les métiers de la banque • Les métiers de la banque d’investissement • Les différents marchés 2. Classes d’actifs • Actions, indices • Taux d’intérêt • Taux de change • Matières premières • Autres (crédit, inflation…) 3. Classes d’instruments financiers • Cash, futures, forwards • Produits dérivés, swaps Les swaps de taux d'intérêt qu'ils soient ou non. constitués à des fins de couverture seront remontés dans le bilan après transformation . de la partie à taux variable comme indiqué ci-dessus. Ainsi, un swap emprunteur à. 5 ans à taux variable révisable tous les 6 mois contre taux fixe, entraînera l'apparition. à l'actif d'un prêt à court terme (6 mois) à taux fixe et au passif Exercice 4 : change à terme et swaps de change..7 Exercice 5 : le risque de taux et les opérations de Repo..11 Exercice 6 : swaps et FRA..13 Exercice 7 : contrats futures sur indice actions et taux..16 Exercice 8 : les stratégies d’options..18 Exercice 9 : la couverture en delta sur les options de change..22 Exercice10 : questions diverses..24. 2 Exercice 1 : le

L’ajustement de convexité fait référence à la différence entre le taux d’intérêt à terme et le taux d’intérêt futur; cette différence doit être ajoutée à la première pour arriver à la seconde. La nécessité de cet ajustement découle de la relation non linéaire entre les prix des obligations et les rendements.

Comment présente-t-on les points de swap ? Les cours des swaps. Comme nous l'avons vu précédemment, le prix d'un swap de change est mesuré par les points de swap. Ceux-ci représentent l'équivalent en devises du différentiel de taux d'intérêt entre les deux devises pour la période du swap de change. LES COTATIONS EXCLUENT LA MARGE DE CREDIT SUR LA DETTE | P.2 LE SWAP DE TAUX Principe : Vous échangez votre taux variable contre un taux fixe. Votre objectif : Vous ne souhaitez pas payer de prime. Vous souhaitez couvrir X% de la dette totale sur une période de X années. Vous souhaitez fixer votre niveau de taux d’intérêt à [a.aa]%. En estimée de recouvrement. Le taux de recouvrement estimé au moment du défaut est établi à partir de la valeur de marché des obligations de référence. Les parties au contrat effectuent un sondage auprès des teneurs de marché pour déterminer le pourcentage du pair correspondant au taux de recouvrement espéré. Ainsi, les titres

Types de taux d’intérêt : taux fixes et variables. Les produits dérivés de taux : principaux produits (swaps de taux, FRAs, contrat EURIBOR, contrat euro-notionnel, options de taux…). Sources et effets du risque de taux d’intérêt. Évaluation du risque de taux d’intérêt : valeur actuelle d’un instrument de taux, duration, sensibilité. Les différentes méthodes de mesure du

Les swaps de taux (d'intérêt) - definitions, exemples et applications; La construction d'une courbe de taux zéro-coupon par la méthode dite du 'bootstrapping' Analyse d'une obligation; Les Forward Rate Agreements (FRA) - definitions, exemples et applications; Les … Les options sur taux d'intérêt sont des outils courants pour la gestion du risque de taux, car elles permettent de s'assurer d'un taux futur sans se priver des effets d'une évolution positive La mesure de la position en risque associée à un instrument dérivé de gré à gré et à profil de risque non linéaire […] (y compris les options et les options sur swaps) dont le sous-jacent n'est pas un titre de […] créance ni une branche de paiement est égale à l'équivalent delta de la valeur notionnelle effective de l'instrument financier sous-jacent à l'opération des taux, de sorte que la Commission, dans sa fourchette d'évaluation, ne prend pas en compte d'hypothèses sur l'évolution des taux d'intérêt à court terme et que le calcul du coût total de l'opération aboutit à des montants identiques en 1997 et en 2014.

18 Jun 2020 Traders may now be able to hedge the risks they face from interest rate payment fluctuations in perpetual contracts.

1.Introduction Courbe des taux Par convention, il y a un décalage entre la date de fixing d'un taux et la date de départ de la période d'intérêt (en général 2 jours)   La couverture du swap de taux. de rendement. On peut en déduire la perte ou le gain consécutif à une fluctuation du taux d'intérêt. Le delta et le gamma. 18 Jun 2020 Traders may now be able to hedge the risks they face from interest rate payment fluctuations in perpetual contracts. 18 sept. 2013 Un swap de taux d'intérêt par lequel un établissement reçoit un taux Les exigences de fonds propres pour le risque delta reposent sur les  digitale, bermudéenne, une obligation, un swap de taux, un swaption, un caplet, un floorlet… ➢ Qu'est ce Qu'est ce qu'un taux d'intérêt ? Un taux de Tracer les courbes du payoff, du prix, du delta et du gamma d'un call, d'un put. Et si on.

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